为顺应公司发展的策略，把握市场发展机遇，公司拟通过本项目，新建高端印制电路板产线，并配套购置相关先进设备，形成年产 50 万平方米的高端印制电路板产能。公司凭借多年在新能源汽车电路板研发与生产方面的优势，积累了多家汽车电子领域客户，本项目将围绕印制电路板下游汽车电子应用领域布局产能，公司产线具有柔性化生产的特点，除应用于汽车电子外，本项目产线亦可用于高端消费电子等印制电路板的生产。

  本项目总投资共计 25,570.30 万元，建设期为 24 个月。项目建成后，将有利于公司提升多层板以及特殊工艺、特殊基材的中高端 PCB 板产能，突破产能瓶颈，提高生产能力及生产效率，以满足自身及下游市场未来发展需求。同时，进一步丰富公司产品体系，拓宽下游市场范围，在汽车电动化与智能化的大趋势下，更好地把握市场发展机遇，提升公司市场占有率，为企业来提供有力的盈利增长点，助力公司实现长期战略规划及发展目标。

  公司的客户大多分布在在消费电子、汽车电子、工业控制、家用电器及通信电子等领域，随着 5G基础设施建设、云计算、大数据和人工智能催生的线上行为方式刺激了电子行业需求量开始上涨，印制电路板市场需求在未来几年仍将呈现稳步增长趋势，对公司的生产能力也提出了更高的要求。本次项目新增产能为年产 50 万平方米刚性线 层以上高端印制电路板为主，对双面多层板产能进行扩充。

  报告期内，公司的产能分别为 315.00 万平方米、315.30 万平方米、319.20 万平方米和 165.00 万平方米，产能利用率分别为 99.33%、77.20%、76.43%和 69.74%，2021 年产能利用率超过了 90%，2022年及 2023 年由于受外部环境及宏观经济下行影响，万源通昆山工厂单面板产能利用率有所下滑，双面多层板产能利用率仍维持在高位。受到下游汽车电气化及智能化大趋势的影响，单车印制电路板用量明显地增长，未来几年公司产品的市场需求有望持续增长。

  公司现有产能难以满足市场与客户迅速增长的需求，产能瓶颈已成为阻碍公司业务规模增长和制约公司纯收入能力提升的主要的因素。通过本项目的建设实施，将大幅度提高公司双面多层板的生产能力，满足现有客户的真实需求并扩大公司市场占有率及行业影响力。

  中国大陆 PCB 企业大约有 1,500 家，形成了台资、港资、美资、日资以及本土内资企业多方共同竞争的格局，行业的竞争格局比较分散。随着 PCB 企业对资金的投入和先进的技术的要求增加，部分落后的中小企业将逐步退出市场，产能优势将集中到有突出贡献的公司。本项目建设完成后将有利于推动公司在行业中的经营规模、技术实力、市场地位等方面明显提高，进一步实现降本增效，提升公司整体竞争实力及盈利水平，促进公司的可持续发展。

  印制电路板行业逐步向高密度化、高性能化、轻薄型发展，PCB 企业只有在技术水平和制造工艺方面逐渐完备和长期积累，才能根据各类因素变化形成多元化的产品结构，适应下游电子科技类产品快速更新换代的发展的新趋势。高密度化对电路板孔径大小、布线宽度、层数高低等方面提出了更高的要求，是印制电路板产品未来的发展趋势；高性能化对 PCB 的传输和散热等方面的性能提出了更高的要求。

  因此，公司拟通过本项目的实施，扩大多层板以及特殊工艺、特殊基材的中高端 PCB 板产能，产品向高密度、高精度和多层化方向转型，增加高端印制电路板产品占比，优化产品结构，为公司未来加大市场拓展力度、持续高水平质量的发展奠定坚实的产能基础。

  在印制电路板行业，国家相关部委、地方政府出台了一系列政策支持行业的发展，引导产业转型升级和结构调整。其中，《战略性新兴起的产业重点产品和服务指导目录（2016 版）》《产业体系调整指导目录（2024 年本）》《基础电子元器件产业高质量发展行动计划（2021-2023 年）》等政策鼓励发展高速通信电路板、柔性电路板、高频高速、高层高密度印制电路板、集成电路封装基板等工艺和基材的印制电路板领域，推动行业整体高质量发展。

  在印制电路板的下业，“十四五数字化的经济发展规划”提出完善 5G、集成电路、新能源汽车、人工智能、工业互联网等重点产业供应链体系；《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》提出到 2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右，高度无人驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性明显提高；到 2035 年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。

  国家有关政策为印制电路板行业的高水平质量的发展提供了政策性支持，在数字化经济的大趋势下，作为“电子科技类产品之母”之称的印制电路板具有长期的发展空间。

  公司深耕消费电子、汽车电子、工业控制、家用电器等优势领域，形成了一系列核心技术，并取得了多项发明专利及实用新型专利。如用于消费电子领域的电路板高精密线路、高精密特殊孔形加工等系列技术，用于汽车电子领域减少换型带来利润损失、节省本金的高效合拼等系列技术，用于工业控制领域承载高电流且高散热的厚铜板等系列技术，为项目的实施提供了充分的技术支持。

  公司未来研发方向主要为超厚铜产品快速印刷技术、高层（30 层）板的 PCB 加工技术、零缺陷产品加工技术、高散热铜柱产品加工技术、多种材料混压技术、公差±0.05mm 控深产品加工技术、高纵横比（18:1）产品电镀技术、0.05mm 线路宽度/间距产品加工技术等，不断向高端印制电路板方向发展。（3）优质的客户资源公司产品质量满足了各行业客户对印制电路板高品质、高可靠性和耐用性等方面的要求，多年来积累了众多国内外知名客户，包括台达集团（台达电、LG 集团、群光电子（2385.TW）、明纬集团、晨阑光电、新普（6121.TWO）、光宝科技（2301.TW）、全汉（3015.TW）、京东方 A（000725.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、埃泰克、长江汽车、科世达、马瑞利等知名客户。

  其中，应用于汽车电子领域产品如照明系统、电源模块、电源适配系统、电子变速系统、新能源电力系统、车身控制管理系统、远程信息处理器等均对产品的一致性、可靠性、追溯性在行业中为较高要求，通常常规使用的寿命要求 15 年以上。因此，汽车电子领域产品经过下游汽车零部件客户验证通过后，具有较高的黏性，为项目的实施提供了充分的市场支持。

  项目进度计划内容有项目前期准备，装修工程、设备采购及安装、人员招聘及培训、设备调试及生产等。

  公司项目“新能源汽车配套高端印制电路板项目（年产 50 万平方米刚性线路板项目）”拟选址为江苏省东台市经济开发区东区五路 89 号，实施主体为子公司江苏广谦。本次资金到位后，公司将通过向江苏广谦增资的方式投入，项目所用土地位于江苏省盐城市东台市东台经济开发区东区五路 89 号，土地面积为 87,314 平方米。

  公司已在盐城东台市发改委办理了项目备案，取得了《江苏省投资项目备案证》（项目代码-39-03-509547），并取得了东台市环境保护局出具的《关于对江苏广谦电子有限公司高密度互连和刚柔结合——新能源汽车配套高端印制电路板项目环境影响报告表的审批意见》（东环审[2019]008 号）。

  预计项目达产后年均将形成收入和净利润分别为 33,000.00 万元和 2,733.69 万元，税后投资回收期为 6.93 年，税后内部收益率是 14.15%。项目达产后的预期投资回报的测算依据及过程如下：

  本次项目建设期为 2 年，预计第 4 年产能利用率能够达到 100%，预计每年可实现营业收入 33,000 万元。各产品销量是依据公司当前各产品销量及未来市场变化预测，单价预测是结合公司刚性多层板和双面板产品的批量订单单价平均值及未来市场预期预测。

  总成本费用由经营成本、销售费用、管理费用、研发费用组成。其中，经营成本最重要的包含材料费用、委外加工、直接人工、折旧与摊销、制造费用等。详细情况如下：

  1）材料费用项目达产后年外购各类原材料预计 16,530.00 万元，各类材料的价格，根据国内当前市场近期实际价格和这些价格的变化趋势确定。

  2）委外加工项目达产后年委外加工费用预计 1,230.00 万元，委外加工的价格，根据近期实际价格和这些价格的变化趋势确定。

  3）直接人工直接人工系按照本次项目所需的生产人员数量及项目建设进度，结合公司当前的员工薪资水平及未来薪酬增长预期综合确定，项目达产后每年按 4%的薪酬增长预计。

  4）折旧与摊销本项目，预计新增房屋建筑物原值 6,191.74 万元、各类设备原值 7,462.96 万元。固定资产折旧计算中，房屋建筑物按照 30 年平均折旧，残值率取 5%；机器设备按照 10 年平均折旧，残值率取 5%。

  本次项目的销售费用和管理费用、研发费用比例，参考公司财务报表并结合本项目预期情况确定，其中销售费用为 1.10%，管理及研发费用比例为 7%。

  本次项目增值税按照应纳税增值额（应纳税额按应纳税销售额乘以适用税率扣除当期允许抵扣的进项税后的余额）计算；城市维护建设税按实际缴纳流转税额的 5%计缴，教育费附加、地方教育附加按实际缴纳流转税额的 3%、2%计缴。

  根据国家相关的财政税收政策和建设项目经济评价与参数一书的有关法律法规，按照以上分析的数据来进行项目损益表的分析计算，公司目前已取得高新技术企业认证，项目所得税率取 15%。

  完整版可行性研究报告依据国家部门及地方政府相关法律、法规、标准，本着客观、求实、科学、公正的原则，在现有能够掌握的资料和数据的基础上，主要就项目建设背景、需求分析及必要性、可行性、建设规模及内容、建设条件及方案、项目投资及资产金额来源、社会效益、经济效益以及项目建设的环境保护等方面逐一进行研究论证，以确定项目经济上的合理性、技术上的可行性，为项目投资主体和主管部门提供决策参考。

  此报告为摘录公开部分。定制化编制政府立项审批备案、国资委备案、银行贷款、产业基金融资、内部董事会投资决策等用途可研报告可咨询思瀚产业研究院。

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